Fuerte apoyo al incremento de las tasas de interés como forma de frenar la suba del dólar
Claudio Caprarulo, de la consultora Analytica,� Joaquin Waldman, de Equilibra, y� Santiago Manoukian, de Ecolatina, coincidieron en que la� decisión fue correcta, aunque advirtieron por la fragilidad macroeconómica y la dinámica de los próximos meses.
En los últimos dÃÂas de la semana pasada, la autoridad monetaria incrementó 10 puntos porcentuales, de 81% a 91%, la tasa nominal anual de las Leliq y los depósitos a plazo fijo, lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 7,50% para la Leliq y 7,48% para el plazo fijo minorista.
Según proyecciones de la SecretarÃÂa de Agricultura, GanaderÃÂa y Pesca, la producción de granos caerÃÂa 30,9% en la presente campaña respecto al ciclo 2021/22, lo que representa una baja en los ingresos de US$ 16.990 millones respecto de los ingresos de la cosecha del año pasado.
Si bien el impacto de la sequÃÂa empieza de algún modo a sentirse paulatinamente en el nivel de actividad -el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un incremento de 0,2% en febrero respecto al mismo mes de 2022-, donde ya se refleja el problema es en las reservas internacionales, que cayeron casi US$ 8.900 millones en lo que va del año, esencialmente por la magra liquidación del sector agroexportador.
"La decisión de la autoridad monetaria se basa en el objetivo de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y de actuar para preservar la estabilidad monetaria y financiera", aseguró el Banco Central en un comunicado el jueves.
"La suba de tasas es una polÃÂtica que va en la dirección correcta, en tanto que apunta a contener el salto en la brecha cambiaria y a retribuir el ahorro en pesos. Sin embargo, tiene efectos negativos sobre el balance del BCRA, producto del aumento de los intereses que paga por las Leliqs. Esto pone más pesos en la economÃÂa y más presión sobre la tasa de devaluación", señaló Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica.
"En lo que va del año, la emisión por intereses de los pasivos remunerados de Leliqs y Pases se reabsorbió o se esterilizó. Es decir, quedó en el sistema financiero en pesos. Pero sàhay algunos riesgos, porque es un monto cada vez mayor. Estimamos que desde el mes que viene podrÃÂa acercarse al billón de pesos por mes", apuntó Waldman.
Al respecto, el economista de Ecolatina sostuvo que "dada la emisión futura asociada por intereses de los pasivos remunerados (12% del PIB, +250% de la base monetaria), junto a otras fuentes activas; el severo impacto de la sequÃÂa, que agudiza el exceso de demanda de divisas; la creciente incertidumbre, y el hecho de no formar parte de un programa integral este movimiento seguirá siendo ineficaz para moderar las presiones cambiarias y la dinámica inflacionaria". Etiquetas:
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El acto se realizó en el Club AGP y contó con la presencia de autoridades, gremios y referentes del sector portuario. Es la primera vez que se otorgan estas habilitaciones a trabajadoras.
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